Ketua Federal Reserve Jerome Powell melanjutkan pada hari Jumat dengan mengatakan bahwa Fed tidak perlu “terburu-buru” untuk memangkas suku bunga, mengingat kondisi ekonomi dan pasar tenaga kerja AS yang “solid”, bahkan ketika beberapa rekannya mengisyaratkan kekhawatiran yang lebih besar tentang prospek tersebut.

Berbicara setelah Departemen Tenaga Kerja merilis laporan ketenagakerjaan Februari yang agak mengecewakan, Powell tetap positif dalam sambutannya di Forum Kebijakan Moneter tahunan Sekolah Bisnis Booth Universitas Chicago.

Powell memang menunjukkan ketidakpastian yang lebih besar seputar perdagangan dan kebijakan lain dari pemerintahan Trump yang masih baru, tetapi mengatakan untuk saat ini ekonomi “dalam kondisi yang baik,” dengan inflasi menuju target Fed sebesar 2% dan pasar tenaga kerja mendekati lapangan kerja penuh.

Meskipun ketidakpastian meningkat, ia mengatakan “biaya untuk bersikap hati-hati sangat, sangat rendah.”

“Kita bisa menunggu, dan kita harus menunggu,” tambah Powell, yang berbicara dua minggu sebelum Komite Pasar Terbuka Federal yang menetapkan suku bunga bertemu untuk menilai kondisi ekonomi dan keuangan serta menyesuaikan pengaturan kebijakan moneternya.

Pada pertemuan akhir Januari, FOMC tidak mengubah suku bunga acuan federal funds dalam kisaran target 4,25% hingga 4,5% setelah memangkasnya sebesar 100 basis poin pada tiga pertemuan terakhir tahun 2024.

Setelah pertemuan tersebut, Powell mengatakan FOMC “tidak terburu-buru” untuk memangkas suku bunga, mengingat inflasi masih “meningkat” dan pasar tenaga kerja tetap “solid.” Ia mengulangi pesan tersebut dalam kesaksiannya selama dua hari pada Laporan Kebijakan Moneter setengah tahunan Fed kepada Kongres bulan lalu. Sejumlah pejabat Fed lainnya menyuarakan pendekatan hati-hati ini selama bulan lalu.

Namun, suasana hati yang sabar itu mungkin mulai berubah. Dalam pernyataan terbaru mereka, pejabat Fed mulai terdengar agak kurang berpikiran tunggal tentang pengurangan inflasi, bahkan ketika Wall Street menjadi lebih berharap tentang beberapa pemangkasan suku bunga pada tahun 2025.

Pengeluaran konsumen dan aktivitas ekonomi yang melambat, bersama dengan kekhawatiran tentang pengenaan tarif pada mitra dagang utama AS, telah meningkatkan spekulasi bahwa Fed mungkin akan melanjutkan pemotongan suku bunga. Begitu pula penurunan indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) pada bulan Januari, pengukur inflasi yang disukai Fed, meskipun kelegaan atas disinflasi PCE telah diredam oleh peningkatan beberapa ukuran ekspektasi inflasi.

Inversi negatif dari perkiraan pertumbuhan GDP kuartal pertama dari Atlanta Federal Reserve Bank juga menimbulkan banyak tanda tanya. Para pembuat kebijakan juga tidak dapat mengabaikan pengetatan kondisi keuangan di pasar ekuitas yang menyertai perang dagang yang sedang terjadi.

Pejabat Fed juga diketahui semakin memperhatikan tanda-tanda pelunakan di pasar tenaga kerja. Laporan ketenagakerjaan Jumat pagi waktu AS menunjukkan penggajian nonpertanian tumbuh sebesar 151.000 – lebih sedikit dari yang diharapkan, meskipun tidak terlalu drastis. Penggajian bulan Januari direvisi turun secara signifikan menjadi 125.000. Tingkat pengangguran naik sepersepuluh menjadi 4,1%, sementara partisipasi angkatan kerja menurun dari 62,6% menjadi 62,4%. Kenaikan pendapatan per jam rata-rata juga melambat dari 4,1% menjadi 4,0% dari tahun ke tahun.

Namun, sejauh ini, ketua Fed tidak secara nyata mengubah pendiriannya. Dalam pidatonya di Forum Kebijakan Moneter, Powell mengulangi poin yang sama yang dia sampaikan setelah FOMC dan dalam kesaksian kongres.

“Meskipun tingkat ketidakpastian meningkat, ekonomi AS terus berada di tempat yang baik,” katanya. “Pasar tenaga kerja solid, dan inflasi telah bergerak mendekati tujuan jangka panjang kami sebesar 2%.”

Powell mengatakan “ekonomi telah tumbuh dengan kecepatan yang solid,” mencatat bahwa “PDB meningkat pada tingkat tahunan 2,3% pada kuartal keempat tahun lalu, memperpanjang periode pertumbuhan yang konsisten yang telah didukung oleh belanja konsumen yang tangguh.”

Ia mengakui bahwa “indikator terkini menunjukkan kemungkinan moderasi dalam belanja konsumen” dan bahwa “survei terkini terhadap rumah tangga dan bisnis menunjukkan ketidakpastian yang meningkat tentang prospek ekonomi.”

Namun Powell tidak siap untuk berprasangka. “Masih harus dilihat bagaimana perkembangan ini dapat memengaruhi belanja dan investasi di masa mendatang. Pembacaan sentimen belum menjadi prediktor yang baik untuk pertumbuhan konsumsi dalam beberapa tahun terakhir.”

Ia menambahkan bahwa Fed akan “terus memantau dengan saksama berbagai indikator belanja rumah tangga dan bisnis.”

Meskipun laju penambahan lapangan kerja melambat dan pengangguran meningkat pada bulan Februari, Powell menyebut pasar tenaga kerja “solid dan secara umum seimbang.”

Merujuk pada laporan Departemen Tenaga Kerja, ia berkomentar, “Mengurangi volatilitas dari bulan ke bulan, sejak September, pengusaha telah menambah rata-rata 191.000 lapangan kerja per bulan. Tingkat pengangguran tetap rendah dan bertahan dalam kisaran sempit antara 3,9 dan 4,2 persen selama setahun terakhir.”

Powell menambahkan, “Dengan melambatnya pertumbuhan upah dan semakin seimbangnya penawaran dan permintaan tenaga kerja, pasar tenaga kerja tidak lagi menjadi sumber tekanan inflasi yang signifikan.”

Mengenai inflasi, Powell mengamati bahwa “pembacaan terkini masih sedikit di atas target 2% kami,” dan “jalan untuk mengembalikan inflasi secara berkelanjutan ke target kami masih berliku-liku, dan kami berharap itu akan terus berlanjut.”

Powell juga mengakui adanya peningkatan dalam beberapa pengukur ekspektasi inflasi, tetapi mengatakan “sebagian besar ukuran ekspektasi jangka panjang tetap stabil dan konsisten dengan target inflasi 2 persen kami.”

Powell mengatakan ekonomi, dan pada gilirannya kebijakan moneter, dapat dipengaruhi tidak hanya oleh kebijakan perdagangan, tetapi juga kebijakan fiskal, kebijakan regulasi, dan kebijakan imigrasi. “Saat kami mengurai informasi yang masuk, kami fokus untuk memisahkan sinyal dari gangguan seiring dengan perkembangan prospek,” katanya.

Terhadap latar belakang itu, Powell menyatakan, “Kami tidak perlu terburu-buru, dan berada dalam posisi yang baik untuk menunggu kejelasan yang lebih baik.”

Dia mengemukakan hal yang sama dalam menanggapi pertanyaan tentang bagaimana FOMC harus membuat kebijakan moneter dalam menghadapi ketidakpastian yang meningkat. “Saat ini … biaya untuk bersikap hati-hati sangat, sangat rendah. Ekonomi baik-baik saja. Kita tidak perlu melakukan apa pun …. Kita bisa menunggu dan kita harus menunggu.”

Namun, beberapa rekan pembuat kebijakan Powell terdengar lebih cemas tentang prospek minggu ini. Retakan baru dalam ekonomi yang kuat telah mulai memengaruhi retorika Fed.