Naik lebih dari 5% dalam seminggu, harga emas pulih setelah turun ke level terendah tahun ini, di bawah $1700 per ons, pada Senin pekan lalu. emas telah diuntungkan dari turunnya dolar dan sekarang dari penurunan suku bunga AS yang memberi tekanan pada suku bunga riil.
Imbal hasil obligasi AS telah berada di bawah tekanan sejak Jumat, menyusul dengan data Indeks Kepercayaan Konsumen yang mengecewakan. Indeks yang disusun oleh University of Michigan secara tak terduga turun ke level terendah sejak 2011.
Imbal hasil obligasi jangka 10-tahun AS sejak itu telah turun lebih dari 10 basis poin, sementara perkiraan inflasi jangka 10-tahun tetap stabil di 2,33%. Akibatnya, imbal hasil nyata pada obligasi 10-tahun AS telah jatuh ke level terendah baru-baru ini di -1,1%.
Tentu saja, dihadapkan dengan penurunan daya tarik obligasi, investor didorong ke TIPS dan logam mulia tradisional seperti emas untuk melindungi daya beli mereka.
Yang mengatakan, belum jelas apakah harga emas sudah siap untuk pembalikan bullish besar-besaran ke tertinggi sepanjang masa $2075 yang harapkan tahun lalu.
Pembalikan bullish utama akan membutuhkan penurunan lebih lanjut dalam imbal hasil riil AS. Prospek inflasi jangka panjang diperkirakan akan tetap stabil di sekitar 2-2,20%, sehingga imbal hasil nominal harus turun di bawah 1% agar suku bunga riil turun ke level terendah baru sepanjang masa, yang tampaknya tidak mungkin mengingat bahwa Fed diperkirakan akan mulai menaikkan suku bunga pada akhir 2022.
Dari perspektif analisis teknikal, pandangan fundamental masih tetap bearish. Meskipun ada rebound signifikan dalam beberapa hari terakhir, tetapi harga emas belum menembus resistance utama.
Resistance bulan Juli di $1834 akan menjadi ambang teknis pertama yang harus diperhatikan. Pecahnya resistance ini akan menjadi sinyal teknis yang akan mengakhiri tren penurunan yang mendasarinya.
Namun, hanya jika bulan Juni menembus $1916 titik tertinggi, prospek teknikal jangka panjang akan kembali menjadi bullish lagi. Tembusnya resistance ini akan membentuk pola pembalikan “double bottom” yang bullish dengan target kenaikan teoritis di sekitar $2.175.
