Harga emas mengambil keuntungan dari penurunan suku bunga jangka panjang, khususnya pada isu jatuhnya dolar, untuk kembali naik ke titik tertingginya. Seperti euro, pound dan mata uang utama lainnya, harga emas telah rebound sejak Rabu menyusul rilis inflasi AS dan Beige Book Fed.

Inflasi A.S. dirilis secara luas sesuai dengan ekspektasi, tetapi Beige Book mengkonfirmasi sinyal dari indeks ISM yang diterbitkan minggu lalu dengan menunjukkan bahwa beberapa perusahaan telah melihat moderasi dalam kenaikan harga yang dibayarkan kepada pemasok mereka.

Meredanya tekanan pada harga produsen ini menunjukkan bahwa inflasi mungkin telah mencapai puncaknya atau mungkin mendekati puncaknya. Memang, Indeks Harga Produsen (PPI/Producer Price Index) AS yang dirilis pada hari Kamis memperkuat hipotesis ini dengan hanya naik 0,2% bulan ke bulan di bulan Desember, yang di bawah kenaikan 0,4% yang diharapkan oleh konsensus.

Sentimen pedagang terhadap inflasi AS akan tetap menjadi katalis utama pasar dalam waktu dekat, karena kita menunggu pertemuan FOMC di akhir bulan. Data menunjukkan bahwa inflasi lebih persisten dari yang diharapkan akan memperkuat ekspektasi kenaikan suku bunga, yang seharusnya mendukung dolar, suku bunga dan karenanya menekan emas dan sebaliknya.

Dari perspektif teknikal, prospek harga emas dapat dengan cepat berubah menjadi bullish lagi dalam jangka menengah jika resistance di $1834, yang ditembus sementara di bulan November, ditembus sekali lagi.

Tembusnya resistance ini akan membuka jalan bagi emas untuk berakselerasi ke atas ke titik tertinggi bulan November di $1877, atau mungkin titik tertinggi bulan Juni di $1917.

Dalam jangka panjang, kenaikan yang jauh lebih besar sepertinya tidak mungkin karena adanya normalisasi pada kebijakan moneter Fed yang diperkirakan pada akhirnya akan menaikkan suku bunga riil mendekati 0%, yang tentunya akan memberi tekanan pada emas.