Saat perang dagang yang meningkat dengan cepat mulai terlihat, investor masih terkejut, memperpanjang kemerosotan pasar saham yang dalam dan berbondong-bondong ke yen dan franc Swiss yang merupakan aset safe haven, menunggu, dan berharap, akan adanya kabar baik.

Menjelang tengah malam (jam AS), tarif timbal balik Presiden Donald Trump mulai berlaku, termasuk pungutan 104% atas barang-barang Tiongkok, yang membuat ketakutan akan resesi tetap ada dan mengacaukan tatanan perdagangan global yang telah berlangsung selama beberapa dekade.

Pasar telah menaruh harapan mereka pada negosiasi, tetapi sejauh ini tampaknya Washington dan Beijing sedang menuju pertikaian.

Hal itu membuat investor bergegas mencari perlindungan karena reli pada hari Rabu gagal dan pasar saham Asia menjadi lautan merah. Kontrak berjangka Eropa menunjukkan pembukaan yang jauh lebih rendah pada hari itu.

Jadi, yen dan franc Swiss menjadi pilihan utama bagi investor yang gugup karena penjualan dolar yang tiada henti tidak menunjukkan tanda-tanda akan berhenti. Di pasar negara berkembang, rupiah Indonesia merosot ke rekor terendah dan hampir menembus 17.000 per dolar.

Yuan melemah ke level terendah dalam 19 bulan, sementara untuk offshore-nya bergerak menjauh dari rekor terendah yang dicapainya dalam perdagangan semalam yang fluktuatif.

Namun, pelarian ke aset yang aman tidak termasuk Obligasi Negara AS. Imbal hasil obligasi acuan 10 tahun US10Y naik 21 basis poin.

Fakta bahwa tarif yang besar dapat mengakibatkan resesi dan pasar memperkirakan lebih banyak pemotongan suku bunga biasanya memberikan alasan yang baik untuk membeli obligasi, tetapi itu tidak terjadi.

Ekonom ING mengatakan perdagangan ‘jual Amerika’ adalah salah satu yang sekarang mendominasi tema risiko resesi yang meningkat yang biasanya akan mendorong imbal hasil turun.