Ketua Federal Reserve Jerome Powell tidak mengatakan apa pun yang dapat ditafsirkan sebagai harapan yang menggembirakan untuk penurunan suku bunga AS lebih awal dalam serangkaian pidato penting pada hari Jumat.
Powell mengulangi bahwa “kelemahan pasar tenaga kerja yang tidak terduga” dapat memicu “respons” terhadap kebijakan moneter, namun ia mengatakan bahwa hal tersebut bukanlah hal yang diantisipasi oleh ia dan rekan-rekan pembuat kebijakannya. Dia menyampaikan komentar tersebut dalam diskusi yang dimoderatori pada konferensi makroekonomi dan kebijakan tahunan Federal Reserve Bank of San Francisco, seperti yang dikutip dari Mace News.
Dia menjelaskan bahwa The Fed tidak terburu-buru menurunkan suku bunganya dan mengatakan bahwa kekuatan ekonomi dan pasar tenaga kerja memberi mereka kemewahan untuk menunggu sampai mereka “yakin” bahwa inflasi “secara berkelanjutan” akan turun menjadi 2%.
Pernyataan Powell ini menyusul laporan Departemen Perdagangan AS bahwa ukuran inflasi pilihan The Fed, yaitu indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE), naik lebih moderat sebesar 0,3% di bulan Februari. Namun indeks tersebut naik 2,5% dari tahun sebelumnya, sepersepuluh lebih tinggi dibandingkan bulan Januari. PCE inti naik 0,3% menyusul kenaikan 0,5% di bulan Januari yang direvisi naik dan naik 2,8% tahun-ke-tahun – sepersepuluh lebih rendah dibandingkan bulan Januari. Departemen tersebut juga melaporkan lonjakan belanja pribadi sebesar 0,8%.
Ketua Fed mengatakan data PCE bulan Februari “cukup sesuai dengan ekspektasi kami” dan mengatakan “sangat baik melihat sesuatu yang sesuai dengan ekspektasi kami…..”
Namun, dia mengatakan The Fed tidak akan “bereaksi berlebihan” terhadap data inflasi bulan Januari dan Februari, seperti halnya terhadap statistik inflasi yang lebih menguntungkan pada paruh kedua tahun 2023.
“Tahun lalu, kami mendapatkan data yang sangat bagus selama tujuh bulan, kemudian pada bulan Januari kami mendapatkan data inflasi yang jauh lebih tinggi…,” ujarnya. “Bulan Februari lebih rendah namun tidak serendah angka bagus yang kami peroleh tahun lalu… namun lebih sesuai dengan apa yang ingin kami lihat… ..”
Namun, The Fed perlu melihat bukti lebih lanjut mengenai disinflasi, tegasnya berulang kali.
“Kami ingin lebih percaya diri sebelum mengambil langkah itu…,” katanya, seraya menambahkan, “kebijakan moneter berada pada posisi yang tepat untuk bereaksi terhadap jalur data yang berbeda….”
Pasar memiliki interpretasi yang sangat dovish terhadap komentar Powell pada Rabu lalu, ketika ia berbicara kepada wartawan setelah Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS yang menetapkan suku bunga The Fed, membiarkan kebijakan moneter tidak berubah dan mengulangi proyeksi penurunan suku bunga sebanyak tiga kali pada tahun 2024.
Karena peserta FOMC tidak memangkas proyeksi suku bunga untuk tahun ini, meskipun inflasi lebih buruk dari perkiraan dan meskipun perkiraan bahwa inflasi akan tetap jauh di atas target 2% tahun ini, pasar keuangan menguat dengan kuat di tengah anggapan bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga paling awal bulan Juni.
Pasar meremehkan fakta bahwa pejabat Fed mengurangi jumlah proyeksi penurunan suku bunga selama dua tahun ke depan, serta komentar peringatan Powell dalam konferensi pers pasca-FOMC. Misalnya, Powell berkata, “Namun, prospek perekonomian masih belum pasti, dan kami tetap sangat memperhatikan risiko inflasi. Kami siap untuk mempertahankan kisaran target saat ini lebih lama jika diperlukan.”
“Kita tahu bahwa mengurangi pembatasan kebijakan terlalu cepat atau terlalu banyak dapat mengakibatkan pembalikan kemajuan yang telah kita lihat dalam inflasi dan memerlukan kebijakan yang lebih ketat untuk mengembalikan inflasi ke 2%,” kata Ketua Fed tersebut. “Komite memperkirakan tidak tepat untuk mengurangi kisaran target sampai komite yakin bahwa inflasi bergerak turun secara berkelanjutan menuju 2%.”
“Apa yang kami cari adalah konfirmasi bahwa kemajuan tersebut (melawan inflasi pada paruh kedua tahun 2023) akan terus berlanjut,” tambah Powell.
Komentar-komentar terbaru Powell, bersama dengan komentar-komentar pejabat The Fed lainnya, tampaknya dirancang untuk sedikit mengatur ulang komunikasi The Fed dan mengoreksi kesalahan persepsi pasar mengenai bank sentral yang ingin segera melakukan pemotongan suku bunga.
Menanggapi laporan PCE pada Jumat pagi, dia berkata, “tidaklah tepat untuk menurunkan suku bunga sampai kita yakin inflasi akan turun ke 2% secara berkelanjutan… kita memerlukan angka yang lebih baik mengenai inflasi (seperti) tahun lalu….”
“Keputusan untuk menurunkan suku bunga adalah hal yang sangat penting…,” katanya, seraya menambahkan bahwa “terlalu dini untuk mengubah kebijakan” karena jika inflasi kembali memburuk, maka “kita harus kembali melakukan hal tersebut.”
Dengan demikian, Powell mengatakan “perekonomian sangat kuat… pertumbuhannya lebih dari 3% (tahun lalu)… dan banyak yang memperkirakan akan turun menjadi 2%…. Itu berarti kita tidak perlu seperti itu. terburu-buru melakukan pemotongan.. kita bisa menunggu dan lebih yakin bahwa inflasi akan turun hingga 2% secara berkelanjutan.…”
Untuk memperkuat pesannya, ia menegaskan, “Kami ingin lebih percaya diri sebelum mengambil langkah tersebut…. Kebijakan moneter berada pada posisi yang tepat untuk bereaksi terhadap jalur data yang berbeda….”
“Fokus utama kami adalah melakukan hal yang benar…,” Powell melanjutkan. “Itu yang terpenting..